跑馬圈地的國內酒店集團該重視利潤率了

酒店評論 · 2021-09-18 10:03:00

2021上半年,是九大酒店集團如火如荼拓展的半年。

2021上半年全球前十酒店集團,凈新增房間排行榜華住第一、錦江第二、首旅第五,凈利潤率排行榜華住第六、首旅第七、錦江第九。

美國《HOTELS》雜志,每年都會以房間規模對全球酒店集團進行排名,近期公布了2020年度的最新結果。(由于HOTELS的錯誤,表中第7第8均為華住酒店集團。故實際為九大酒店集團,特此說明。)排名前九的酒店集團依次為萬豪、錦江、希爾頓、洲際、溫德姆、雅高、華住、精選國際和首旅。

目前這九大上市酒店集團2021半年報告已陸續發布。本文以最真實的數據,本著嚴謹、專業、客觀的精神,從“拓展”、“運營”和“財務”三個維度,揭示九大酒店集團在2021上半年的經營成果及特點。本文還將以酒店經營的核心要素“凈利潤率”和2021上半年凈增房間數,對全球前九大酒店集團進行排名,以供業界參考。

2021上半年,是九大酒店集團如火如荼拓展的半年,是疫情以來盈利水平大幅度提升并全部實現盈利的半年,是中國疫情控制總體長期平穩持續釋放紅利的半年。

2021年上半年九大酒店集團拓展情況

2021年上半年九大酒店集團的拓展特點:

1. 各集團新開門店數量大增,因門店改造和不符合品牌標準退出的酒店數量持續高位

萬豪2021上半年新開業酒店為283家,去年同期是163家,2021上半年退出運營128家,去年同期為28家;溫德姆2021上半年新增房間17400間、退出運營15300間,去年新開11900間、退出30000間;希爾頓2021上半年新開業酒店224家,去年同期為127家。

洲際首席執行官Keith Barr表示:“我們在2021年上半年新開了132家酒店,簽約203家,都比去年有了相當大的增長。”筆者注意到,2021年2月,洲際酒店集團宣布對約200家假日酒店(Holiday Inn)和皇冠假日酒店(Crowne Plaza)進行質量規范評估,截至2021年上半年,共有56家酒店(13000余間客房)被移出運營系統。

華住2021年上半年關閉274家。錦江(有限服務酒店)2021年上半年退出運營362家,其中開業轉籌建261家。

2. 中國市場持續受青睞,中國本土酒店集團拓展成績亮眼

溫德姆截止到2021年6月30日全球共有房間798000間,比2020年6月30日的812900間在12個月內凈減少14900間。其中美國凈減少了17200間,大中華區(主要為中國大陸)逆勢凈增加了4300間。2021上半年,溫德姆全球規模增長了30個基點,主要是由于公司在中國特許經營業務的持續增長。

洲際2021上半年受皇冠假日酒店和假日酒店的評估、 SVC投資組合終止等影響,全球總房間數凈減少1552間,其中:美洲凈減少3663間,歐洲、中東和非洲區凈減少4354間,只有大中華區凈增房間6465間。值得注意的是,國際酒店集團在大中華區原有委托管理酒店模式占比遠高于特許經營酒店模式的局面在加速扭轉。2021上半年洲際大中華區凈增酒店34家,其中:特許經營29家、委托管理5家。可以看出凈新增特許經營酒店數遠多于委托管理酒店數,從側面也反映了中國酒店行業酒店管理水平持續快速提高。

中國本土酒店集團拓展成績亮眼主要表現為,2021年上半年,首旅在第一季度新開店184家、第二季度新開店324家,上半年共計新開店508家,新開店數同比增長103%;華住2021年上半年新開業酒店611家,除2家為境外開業外其余全部位于中國大陸,且華住2021年上半年凈增房間40122間,為九大酒店集團同期凈增房間數之最;錦江(有限服務酒店)上半年新開業酒店781家,去年同期為651家。上半年錦江(有限服務酒店)凈增房間數39662間,遠高于《HOTELS》2020酒店集團排名第一萬豪同期的28565間。

2021上半年九大酒店集團,如火如荼的拓展新門店、大規模地升級改造和淘汰不符合品牌要求的門店,凈新增房間情況究竟如何,詳見表1《2021上半年九大酒店集團凈新增房間排行榜》。

2021上半年九大酒店集團RevPAR情況

由于2020上半年疫情在全球各地爆發時間不同,因此造成2021上半年RevPAR同比數據的不可比。2021上半年RevPAR同比2019年的特點是:九大酒店集團RevPAR均為降低,各酒店集團之間降幅差距增大;九大酒店集團的經營區域、酒店級別和酒店服務形式成為各集團恢復程度差異的重要原因;各集團內部大中華區(中國大陸)業績最好,中國紅利持續釋放。具體情況詳見表2。

1. 2021上半年九大酒店集團RevPAR同比2019年均降低,且各酒店集團間降幅差異大

2021年上半年九大酒店集團RevPAR同比2019年,希爾頓為-45.9%、萬豪為-50.5%、洲際為-42.6%,三家降幅近半。而恢復程度較好的精選和溫德姆,全球2021上半年RevPAR同比2019年分別為-8.7%和-23%,各酒店集團之間降幅差距加大。錦江沒有公開披露其RevPAR全球平均數據,但根據錦江中國大陸(有限服務酒店)2021年上半年RevPAR與2019年的同比數據可知,中端酒店為-14.89%、經濟酒店為-19.21%。華住和首旅也沒有公開2021年上半年RevPAR數據,但從各自的2021第一季度和2021第二季度RevPAR數據中可以看出其各自的2021上半年RevPAR同比2019年一定是降低。

2. 酒店集團所轄門店的區域、級別和服務形式不同,成為各酒店集團疫后恢復程度差異大的重要原因

以特許加盟酒店集團溫德姆為例,截止2021年6月30日,共有房間數為798000間,其中80%的酒店位于美國和大中華區,這兩個區在全球各區中酒店業務恢復最好。加之溫德姆主要酒店為經濟型酒店,以美國數據為例從表2可以看出:2021上半年同比2019年,經濟酒店為-4%,恢復程度遠遠好于中高端的-18%,更好于高端酒店的-40%。加之溫德姆主要為有限服務酒店,而有限服務酒店恢復程度遠好于全服務型酒店,因此在多種有利因素疊加下,溫德姆2021上半年全球RevPAR同比2019年降低23%,大中華區僅降低16%。

同是特許加盟酒店集團的精選國際,在九大酒店集團中2021上半年同比2019年全球RevPAR僅為-8.7%,恢復程度在九大集團中最好。精選國際在2021年上半年報告中這樣總結了原因:我們受益于特許經營業務固有的規模經濟,且由于集團大部分酒店分布在國內(美國),而國內(美國)大約90% 的酒店位于郊區、小城鎮和州際公路附近,與市中心或度假村的酒店相比,它們的經營受疫情影響下滑沒有那么嚴重。

由于萬豪全部為奢華和高端酒店,沒有經濟型酒店,但通過同時擁有奢華、高端和經濟型酒店的雅高可知,奢華和高端酒店恢復程度不如經濟型酒店好。雅高集團2021年第一季度奢華和高端酒店RevPAR同比為下降75%、經濟酒店同比下降55%,2021年第二季度奢華和高端酒店RevPAR同比下降54%、經濟酒店同比下降51%,經濟型酒店恢復程度兩個季度均好于高端和奢華酒店。再加之萬豪全服務型酒店多達1989家,房間數更是高達624804間,占萬豪全球總房間數的43%。從表2萬豪數據可以看出:萬豪2021上半年RevPAR同比2019年,北美洲全服務型酒店下降56.5%,而有限服務酒店僅下降36.5%,可見有限服務酒店恢復程度遠好于全服務型酒店。萬豪多種不利因素疊加,導致其2021年RevPAR同比2019年全球下降50.5%,降幅遠遠大于同為美國酒店集團精選國際的8.7%和溫德姆的23%。

3. 集團內部各大區間恢復程度差異大,歐洲區降幅最大,大中華區業績最好。中國大陸疫情控制平穩,紅利持續釋放。

洲際2021年上半年全球RevPAR同比2019年平均降幅為42.6%,其中:歐洲中東和非洲區為-67.7%,大中華區僅為-26.1%;溫德姆2021年上半年全球RevPAR同比2019年降幅為23%,其中大中華區僅為-16%、歐洲中東和非洲區為-67%。華住(不含德意志)2021年第一和第二季度RevPAR同比2019年分別為-22%和1.94%,遠遠好于同期其境外德意志-78%和-72.11%。相同酒店集團內部各大區之間RevPAR恢復情況差異大。造成差距大的原因主要是區域疫情控制情況所至。還可以看出大中華區是各集團中疫情恢復最好的區域。中國大陸控制疫情的良好局面,持續為國內外酒店集團釋放紅利。

萬豪首席執行官 Anthony Capuano 說: “一旦疫情得到基本遏制,限制措施得到放松,酒店需求就會迅速復蘇,這在中國內地表現得最為明顯。中國大陸2021年第二季度的 RevPAR指數已與2019年第二季度持平”。洲際在2021年第二季度報告里這樣評價到:大中華地區復蘇最快,美國地區持續改善,歐洲、中東和非洲區仍然面臨最大挑戰。

2021年上半年九大酒店集團財務情況

財務指標是酒店集團拓展、運營等所有經營活動成果的綜合反映。2021年上半年同比疫情前的2019年,華住是九大酒店集團中營業收入唯一實現正增長的酒店集團。精選國際和溫德姆是九大酒店集團中“歸母凈利潤”實現正增長的酒店集團。九大酒店集團2021上半年累計“歸母凈利潤”全部實現盈利。

1. 2021上半年九大酒店集團營業收入情況

同比2020年,國內酒店集團營業收入大幅度增長,國際酒店集團大多數為下降。

2021上半年營業收入,希爾頓、萬豪、洲際和雅高營業收入同比均為下降,說明上述酒店集團2021年上半年營業收入比疫情爆發的2020年同期營業收入更少。國內酒店集團,錦江、華住和首旅主要門店在國內,營業收入同比均大幅度增加,并且增加幅度均大于國際酒店集團,詳見表3。

同比2019年,國內酒店集團成績也十分亮眼。

華住扣除德意志(2019年業務收入中沒有德意志)為5%,是九大酒店集團2021上半年營業收入唯一實現正增長的酒店集團。首旅為-21%、錦江為-26.32%,國內這三大酒店集團營業收入的恢復程度大幅好于萬豪的-47%、希爾頓的-53%、洲際的-48%和雅高的-57%,也好于溫德姆的-29%。

2. 2021年上半年歸母凈利潤情況

同比2020年,國際酒店集團雖然營業收入降低,但利潤全部大幅度增長。

盡管國際酒店集團營業收入同比2020上半年普遍降低,同比2019年降幅多近乎腰斬,但2021上半年歸母凈利潤同比卻和首旅和華住一樣大幅度上升。九大酒店集團2021上半年累計歸母凈利潤均實現盈利。

同比2019年,國內酒店集團雖然營業收入恢復比國際酒店好,但利潤恢復并無優勢。

由表4《九大酒店集團2021上半年“歸母凈利潤”分析表》可以看出,精選和溫德姆實現了正增長。國內酒店集團盡管營業收入恢復程度遠好于國際酒店,但歸母凈利潤同比2019華住為-81.92%、首旅為-80%、錦江(有限服務酒店)為-99%,與萬豪-32%、洲際-84%、希爾頓-94.74%、雅高的-52%的歸母凈利潤降幅相比卻沒有優勢。

利潤是酒店經營的核心要素,實現盈利是酒店的經營根本目的。2021年上半年,中國境外疫情原比中國大陸復雜嚴峻,同比2019年,作為國際酒店集團的溫德姆和精選國際均實現了歸母凈利潤的正增長,而本土酒店集團在疫情控制較好的大環境下卻未能實現歸母凈利潤正增長,這一點值得深思。筆者認為溫德姆和精選國際能實現凈增長,除了其自身降本增效外有以下原因:

(1)溫德姆和精選國際由于酒店服務類型、酒店級別及酒店分布區域不同,受疫情影響相對較小。(前文已分析)

(2)溫德姆和精選國際均是酒店特許經營商,特許經營模式比自營、托管模式的營業收入受疫情沖擊更小。

溫德姆2021年上半年同比2019年全球營業收入平均降幅29%,其中:酒店特許經營收入降幅18%、酒店管理收入降幅45%。特許經營收入降幅最小。希爾頓2021年上半年全球營業收入同比2019年平均降幅為53%,其中:特許經營業務下降26%、基本管理費和獎勵管理費分別為下降60%和70%,而自營業務收入降幅為75%,在各類收入中受影響下降最大,特許經營業務收入受影響最小。萬豪2021年上半年同比2019年全球營業收入平均降幅47%,其中:基本管理費和獎勵管理費收入分別下降56%和73%、特許經營收入降幅26%、自營收入下降63%。特許經營業務收入降低程度也遠小于其它類型收入。

(3)特許經營的利潤率比自營、托管模式更高,而溫德姆和精選國際的特許經營收入占比大。

溫德姆和精選國際,在九大酒店集團中特許經營收入在總收入中占比最高。精選國際2021上半年自營酒店收入僅占總收入2.89%,剩余絕大部分為特許經營收入。溫德姆的特許經營收入占總收入的69%,其余為酒店管理收入。而首旅酒店運營收入(自營店收入)占總收入70%,華住特許經營和委托管理共計占總收入的37%。

溫德姆集團總裁兼首席執行官 Geoffrey A. Ballotti 在2021年第二季度年報中說: “隨著休閑和日常商務旅行者需求的持續增長,我們的特許經營業務模式使2021年第二季度的EBITDA(息稅折攤前收益)和現金流再度迎來強增長。”

筆者認為,企業的本質是不斷獲取最大利潤。酒店集團只有持續獲取盈利,投資人、運營商和員工的利益才能得到最好的保障實現共贏。這才是保證并提升賓客體驗,提高酒店行業服務水平的根本所在。

2021年上半年九家酒店集團轟轟烈烈的新開門店、千方百計地迭代產品、促銷方法層出不窮,都是為了增加效益。筆者從利潤率的角度,列出了九大酒店集團2021上半年歸母凈利潤率排名榜,詳見表5,看看哪家獲利能力更強。

2021上半年中國酒店拓展成績亮眼,營業收入恢復顯著,歸母凈利潤率在九大酒店集團中,華住第六、首旅第七、錦江最后。2021年全年九大酒店集團經營情況又將如何,且待下次分析。


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